Fitch mejora la perspectiva de Constructora Meco a estable y ratifica calificación en ‘BBB-(PAN)’

Fitch Ratings anunció la revisión de la perspectiva de Constructora Meco, S.A., sus sucursales y subsidiarias, cambiándola de Negativa a Estable y manteniendo su calificación en 'BBB-(pan)'. Este ajuste refleja el fortalecimiento de los indicadores financieros de la empresa, impulsado por una recuperación en rentabilidad y generación operativa en los últimos meses.

Fitch destacó que Meco ha mejorado la rentabilidad de sus operaciones, proyectando un EBITDA de USD55 millones para 2024 y un incremento a USD60 millones en 2025, impulsado por proyectos clave en mercados como Nicaragua. La disipación de presiones inflacionarias y un crecimiento en los ingresos del 26% al primer semestre de 2024, en comparación con el mismo período del año anterior, han contribuido a estos resultados.

El informe de Fitch también señala que Meco cuenta con un portafolio de proyectos valorado en USD610 millones hasta agosto de 2024, suficiente para más de un año de operaciones sin nuevas contrataciones. Este respaldo ha sido clave en la revisión positiva, demostrando la capacidad de la empresa para mantener un flujo estable de proyectos y adaptarse a cambios de mercado.

En cuanto a indicadores financieros, Fitch subraya la estabilidad en los índices de apalancamiento y cobertura de intereses de Meco, que se han fortalecido con la mejora en rentabilidad. La calificadora proyecta que el apalancamiento se mantendrá en niveles cercanos a 3x bruto y 2.5x neto para 2024 y 2025, mejorando los niveles de 3.8x y 3.1x de 2023 y logrando una mayor resistencia ante fluctuaciones en el mercado.

Pese a las mejoras, Fitch observa cierta volatilidad en el flujo de caja operativo de Meco, influenciada por plazos de cobro extendidos en algunos proyectos. Se estima que el flujo de fondos libre continuará siendo negativo en 2024 y 2025 debido a requerimientos de capital de trabajo y vencimientos financieros concentrados en el corto plazo, aunque el acceso a financiamiento y la gestión disciplinada del portafolio ayudan a mitigar estos retos.

Constructora Meco se mantiene como un actor clave en el sector de construcción en Centroamérica, principalmente en infraestructura pública, y Fitch proyecta ingresos de USD525 millones en 2024 y un promedio de USD555 millones anuales en 2025 y 2026. Con la calificación confirmada y la perspectiva ajustada a Estable, la empresa consolida su posición en el mercado regional, reflejando su capacidad para enfrentar los desafíos del entorno financiero y operacional.