Fitch rebaja la perspectiva de Panamá de estable a negativa

La calificadora de riesgo Fitch rebajó este viernes la perspectiva en la calificación de Panamá de estable a negativa, y mantiene la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera a largo plazo en BBB-.

En su informe divulgado este viernes, la agencia evaluadora elevó sin embargo el techo país AA- desde A-, considerando que la dolarización "reduce el riesgo de que se impongan controles de capital".

Sobre la perspectiva negativa, la calificadora señala que ésta refleja "presiones fiscales persistentes y perspectivas inciertas de consolidación", y también el hecho que el Gobierno "en gran medida" ha dependido de "medidas puntuales y maniobras contables para reducir los déficits fiscales" en el último año.

Añade que otros "impulsores claves" en esta calificación son los subsidios al combustible y la electricidad, y una "creciente factura de intereses" que están presionando el déficit fiscal en 2023.

El estudio detalla que Fitch proyecta un déficit fiscal del 3,7% del PIB (frente al objetivo del Sector Público No Financiero del 3%), precisando que los ingresos se beneficiarán de la reciente venta de terrenos de propiedad estatal al Canal de Panamá (500 millones de dólares, 0,6 % del PIB), que se utilizarán para pagar gastos no presupuestados.

Destaca también que el gobierno espera recibir regalías por dos años por valor de 770 millones de dólares (0,9% del PIB) de un contrato renegociado con la gran mina de cobre explotada por la empresa Minera Panamá que requiere la aprobación del Congreso.

Sin embargo, la calificadora apunta que esto "parece cada vez más dudoso que esto llegue en 2023, dada la reciente decisión del Congreso de devolverlo al ejecutivo a la luz de la oposición popular".

A esto se agrega "una gran expansión del gasto presupuestario en 2024 aumenta el riesgo de un mayor deslizamiento que podría resultar en una trayectoria ascendente de la deuda pública", que actualmente es superior a los 45.000 millones de dólares.

El creciente desequilibrio en el subsistema de pensiones de beneficios definidos sigue siendo igualmente un "riesgo clave" a mediano plazo que también podría potencialmente empeorar la carga de la deuda de Panamá.

Fitch estima que la deuda del gobierno central disminuirá al 57,3% del PIB para fines de 2023 desde el 58,3% del año pasado impulsada por una "sólida actividad económica", pero anticipa que esta aumentará gradualmente en el periodo de pronóstico debido a que los déficits del gobierno central "seguirán siendo relativamente altos".

Panamá continúa mostrando un crecimiento económico sólido después del profundo impacto económico de la pandemia, beneficiado por "una alta inversión, particularmente en el sector de construcción", así como por la fuerte recuperación de la demanda interna y la recuperación del turismo, señala la agencia calificadora.

En razón de ello, Fitch proyecta que el crecimiento del PIB "alcanzará el 6,5% después del 10,8% en 2022 y el 15% en 2021, tras la profunda contracción del 17,7% en 2020".

Para Fitch, el resultado de las elecciones el 5 de mayo de 2024 "sigue incierto", siendo la "mayor incertidumbre" la candidatura del expresidente Ricardo Martinelli (2009-2014), "el actual favorito en las elecciones, que aventaja a todos los demás candidatos por un amplio margen", y con una condena a más de 10 años de prisión por presunto lavado de dinero.